一、定制家具行業投資核心邏輯

1、行業是好賽道,行業空間廣闊

家具行業是大行業，根據公開數據，2016年我國家具行業規模以上企業實現主營業務收入8560億元，實現利潤總額達到537.5億元。據測算，2017年定制衣柜、櫥柜市場容量超過2100億元，其他類型定制家具市場容量還有200多億元。定制家具細分市場每年還在以15%-20%的速度快速增加，遠快于家具行業每年8-9%的增速。

2、定制家具相較于傳統家具存在優勢，未來增速可觀，在家具行業占比有望持續提升

一是更符合消費升級趨勢。定制家具的異軍突起背后是中國消費者不斷迭代更新的消費需求，隨著家具消費群體年輕化，對家具的個性化、時尚化以及空間利用性能的需求也越來越高，依消費者不同需求而制是其對于成品家具的最大優勢。二是更符合工業4.0發展趨勢。工業4.0背景下，企業可以通過大數據平臺將消費需求的個性化與大規模生產的標準化結合起來，為消費者提供越來越優質的產品和服務。三是定制家具性價比較高。傳統的成品家具生產過程中存在著大量的原料以及人力的浪費，這也導致品牌成品家具的價格居高不下。你逛一圈紅星美凱龍，可能發現你看上的成品家具貴的要死，低檔家具你又不好意思買來放在你幾百萬的新房里。

目前，我國定制家具在家具行業的滲透率約20%-30%，對比美國、韓國等發達國家60%-70%的滲透率，有較大提升空間。據測算，定制家居品牌企業近年收入規模年復合增長有望持續超過30%，好的甚至有望超過40%。

3、制定家具行業的護城河

定制行業看似進入門檻低，實則正在深挖自己的護城河。定制家具行業的進入壁壘包括：一是品牌，品牌樹立需要大量時間和資金投入；二是營銷網絡，線上線下相結合的營銷網絡，成熟的專賣店的管理制度、經銷商培訓制度和售后服務制度對企業來說很重要；三是設計研發能力，要在同質化嚴重的定制家居市場做出自己的特色，拿出更能打動消費者的產品；四是信息化應用能力，企業需要通過大數據化運行和柔性化生產最大限度地滿足消費者的多元化需求；五是供應鏈管理能力，這決定了成本、產品質量、規模經濟效益。

定制家具區別于成品家具的是，它需要解決個性化需求與規?；a的矛盾，而要解決這一矛盾，需要投入大量的資金支撐信息化系統和設備、廠房規劃及建設等方面。對于定制家具來說，服務是非常重要的一塊內容，在設計、測量、生產、配送、安裝每一個環節至少做到無差錯，才可能給予顧客良好的體驗。目前來看成品家具商進入定制家具領域攻城略地并不易。